Hyppää sisältöön

Kuukausikatsaus maaliskuu 2020

Kaikkien aikojen maaliskuu, ehdottomasti. Melkoisia historiallisia ennätyksiä on tullut vastaan kasa, niin positiivisia kuin äärimmäisen negatiivisia. Monien mielestä mennyt kuukausi ei ole noin sijoittajan näkökannalta ollut niitä kaikkein parhaimpia. Toisten mielestä kuukausi oli vain yksi toisenlainen liike pörssimaailmassa, joka tuli vastaan ja katoaa menneisyyteen lopulta antaen enemmän mahdollisuuksia kuin menetyksiä.

Mutta mennäänpä kuukauden osinkotulokseen.

Osingon kasvu% 0010010020020030030040040001…01.1802…02.201803…03.201804…04.201805…05.201806…06.201807…07.201808…08.201809…09.201810…10.201811…11.201812…12.20181.…1.20192.…2.20193.…3.20194.…4.20195,…5,20196.…6.20197.…7.20198.…8.20199.…9.201910…10.201911…11.201912…12.20191.…1.20202.…2.20203.…3.2020022.25185185185185489.4054756829769401.1862.1943.64786324786324459.431385364941802.2018-15.2665.04387464387463496.760430149180803.2018147.8686.43988603988602418.1404974802967404.201898.59107.83589743589742441.8874572804188605.2018153.61129.2319088319088415.369135214197606.2018285.37150.62792022792019351.863971356594907.2018140.84172.02393162393162421.52396932516908.2018200.1193.419943019943392.9620688227286709.2018107.25214.81595441595437437.713544719650510.201857.71236.21196581196577461.5906380522676511.201881.02257.6079772079771450.3557764135250612.201870.34279.0039886039886455.50328058777521.2019132.24300.4425.66896332316072.2019170.32321.7960113960114407.31531548089063.2019184.035343.1920227920228400.70501400618644.2019497.453364.58803418803416249.645045533796125,2019241.18385.9840455840456373.162492841624276.2019276.77407.3800569800569356.00896535458667.2019233.01428.77606837606834377.100237139716348.2019172.83450.1720797720797406.105555604732569.2019261471.56809116809114363.609727604392310.201977492.9641025641025452.293320119563111.2019210514.3601139601141388.1905059645754412.2019170535.7561253561252407.469547815699571.2020236.32557.1521367521367375.50489642653582.2020183.66578.548148148148400.88575502354073.2020Osingon kasvu%Osingon kasvu Dividend Yield 1 kk 000.10.10.20.20.30.30.40.40.50.50.60.60.70.70.80.80.90.9111.11.11.21.201…01.1802…02.201803…03.201804…04.201805…05.201806…06.201807…07.201808…08.201809…09.201810…10.201811…11.201812…12.20181.…1.20192.…2.20193.…3.20194.…4.20195,…5,20196.…6.20197.…7.20198.…8.20199.…9.201910…10.201911…11.201912…12.20191.…1.20202.…2.20203.…3.20200.43821.62962962962963418.2133699633701.180.6942.42735042735043368.79029304029302.20180.3563.225071225071225435.4722222222222303.20180.8984.02279202279202329.565628815628804.20180.67104.82051282051282372.7127594627594405.20180.82125.6182336182336343.2942612942613306.20181.14146.41595441595442280.5347985347985407.20180.69167.2136752136752368.79029304029308.20180.82188.01139601139602343.2942612942613309.20180.57208.8091168091168392.325091575091610.20180.42229.6068376068376421.743589743589811.20180.52250.4045584045584402.1312576312576512.20180.42271.20227920227916421.74358974358981.20190.54291.99999999999994398.208791208791242.20190.59312.79772079772073388.40262515262523.20190.56333.59544159544157394.28632478632484.20191.26354.39316239316236257.05,20190.68375.1908831908832370.751526251526236.20190.71395.988603988604364.86782661782667.20190.68416.7863247863248370.751526251526238.20190.49437.58404558404555408.01495726495739.20190.63458.3817663817664380.557692307692310.20190.3479.1794871794872445.278388278388311.20190.5499.97720797720797406.0537240537240712.20190.42520.7749287749289421.74358974358981.20200.56541.5726495726497394.28632478632482.20200.61562.3703703703704384.480158730158733.2020Dividend Yield 1 kkDividend Yield…Dividend Yield 1 kk

Eli tuloksesta nähdään kuukauden todellisen osinkotuoton laskeneen, mutta suhteelisen osinkotuoton nousseen, mikä on luonnollista markkinahinnan laskun takia.

lue lisää …

Absoluuttinen Momentum

Trendisijoittamisessa on erillaisia suuntauksia, joista monet ovat hyvin suosittuja. Osinkosijottamisen ja ns. Absolute Momentum ilmiön hyödyntäminen eivät välttämättä ole toisiaan poissulkevia. Tosin osingon kytkeminen momentumin seuraamiseen on enemmänkin sijoittamistavan sivujuoni kuin pääjuoni. Mietin edellisen postaukseni jälkeen ideaa, että jakaisin osinkosalkkuni kahteen osaan, jossa osa salkusta (50 osaketta) olisi kytketty osingon metsästykseen ja toinen puoli hakisi trendistä voittoa, niin että kun trendi lähtisi alasuhdanteeseen tehtäisiin myynti. Tiivistetysti: Toinen puoli salkkua olisi osta-ja-pidä menetelmällä, ja toinen osta halvalla ja myy korkeammalta, jos vaan pystyt. Hetki olisi otollinen tähän pieneen salkkustrategian muutokseen, ja aina voi asiaan liittää puhtaan trendisijoitusstragian, jolla luo momentum strategiaan pientä turvallisuutta, ainakin näin syöksyvien hintojen aikakautena.

lue lisää …

Katoavat blogit

Olen lukenut sijoitusblogeja vuosia aina silloin tällöin. Ajan saatossa näkee selvästi, miten kirjoittajalta aiheet alkavat loppumaan, jos hänen pääteemansa on kertoa, miten sijoittaminen aloitetaan. Mutta toisinaan blogit vain kuolevat, koska selvästi kirjoittajalla ei ole tarpeeksi aikaa kirjoittaa blogiaan - mahdollisesti siitä syystä, että todellisuudessa sijoittamisesta kirjoittaminen vaatii intohimoa ja hieman valmiutta paneutua asioihin ja niiden syihin. Blogit, joissa kirjoitellaan niitä näitä sijoituskirjoittelun ohella näkyvät elävän suhteellisen pitkään. Näin koska ei ole pakonnomaista tarvetta kertoa joka tekstissään painavia asioita sijoittamisen lainalaisuuksista. Voi myös kirjoittaa muusta.

Jos blogin kirjoittaja yrittää kirjoittaa kirjaa, niin silloin näyttäisi blogi kuolevan lopulta - varmaan kirjoitusprosessi on niin työläs, että kirjoittamisen haluaa unohtaa. Eli bloggaaja ei oikeasti nauti kirjoittamisesta - niin totta, kirjoittamisesta nauttivat ovat hieman masokistiluonteisia ihmisiä. Sillä jos eivät ole, niin he kosahtavat kriitikkojen tulitukseen.

lue lisää …

Yhtiöiden lainat

Joskus kun lukee ihmettelyä, miksi tuon ja tämän yhtiön kurssi kulkee alaspäin vaikka tulos on ollut ihan hyvä, ymmärtää että monet sijoittajat oikeasti eivät hahmota yhtiön vuosi-ilmoitusta tai kvartaalituloksia kovinkaan hyvin. Tuloksessa ja taseessa on muitakin oleellisia tietoja kuin vain, mitä voittoa yritys on tehnyt.

Menneellä viikolla Korona-pelon ollessa kovimmillaan Corus Entertaiment julkaisi poikkeuksellisesti ennen tulosjulkaisuaan tiedotteen, jossa kerrottiin, ettei yhtiö suinkaan ollut ongelmissa velan maksun kanssa. Yhtiöllä oli riittävästi varallisuutta selvitäkseen veloistaan. Corus Entertaimentin taseen korkea velkamäärä on ollut pitkään se luku, jota sijoittajat ovat herkästi tujottaneet. Kun yhtiö maksoi vielä korkeaa osingoa, tuo luku oli syynä yhtiön heikkoon tilaan ja osakkeen syöksyyn. Osingonmaksu poliitiikan muututtua yhtiön tila on tervehtynyt voimakkaasti ja nimenomaan lainan määrä on laskenut. Silti sijoittajien muisti on pitkä ja epäileväinen. Onko lainaa kuitenkin liikaa?

REIT yhtiöiden hintoja pörsseissä painoi yhdysvalloissa menneellä viikolla nimenomaan pelko siitä, että nämä eivät pystyisi kriisin keskellä maksamaan velkojensa maksueriä. Pelko jatkui hetken siitä huolimatta, että FED oli luvannut ostaan velkapapereita melkoisella rahasummalla, joka merkitsi luonnollisesti varsinkin monille m-REITeille tuloja. Vasta valtion lupaama rahoitus yhtiöille vaikutti REIT:ien hintoihin nostavasti. Hieman liian nopeasti, sillä en ehtinyt hyödyntää tilannetta ostamalla riittävän aikaisesti lisää APOLLO COMMERCIAL REITiä salkuuni. Kun ostin sitä, niin kurssien nousu oli niin huikeaa, että ostotapahtuma keskellä kurssin nousurakettia oli suorastaan hankala tehdä.

lue lisää …

Kestävä kasvukerroin (Sustainable Growth Rate)

Yhtiön kasvukerroin ja yhtiön kestävä kasvukerroin (Sustainable Growth Rate) ovat eri asia. Kestävä kasvukerroin on ns. kasvun maksimi kerroin, jonka yhtiö voi saavuttaa ilmam ylimääräiseen pääomaan tai velan ottoon perustuvaa taloudellista kasvua. Luku perustuu tunnuslukuihin - eli se lasketaan oman pääoman tuottoasteen (ROE) ja osingom maksumäärän perusteella (Dividend Payout rate).

\begin{equation*} KestäväKasvu = ROE*(1 - DividendPayOutRation) \end{equation*}

Kerroin ei yritä ennustaa mitään, vaan se kertoo, mikä tilanne on tällä hetkellä. Toki luvun avulla voi rakentaa kuvaa tulevaisuudesta. Kestävä kasvukerroin on kiinnostava luku osinkosijoittajalle, koska siinä on mukana Dividend Payout Ration, jonka avulla voi ottaa näkemystä kuinka kestävällä pohjalla yhtiön osakkeen maksu on juuri sillä hetkellä. Ovela sijoittaja voi ottaa myös näkemystä kaavan avulla, onko yhtiön osakkeen arvo laskussa vai nousussa.

On kuitenkin jälleen hyvä muistaa, että kerroin ei todellisuudessa kerro tulevaisuudesta mitään. Se kertoo vain arviota ja mahdollisuuksia - ei faktoja.

lue lisää …

Ostokohde Harvey Norman

En ole aikoihin kirjoittanut mitään yhtiöistä, joita olen ostanut salkkuuni tai joita suunnittelen ostavani. Vaikka hieman olenkin empinyt Harvey Norman nimisen Australialaisen yhtiön osakkeiden ostamista, niin olen tullut pohdinnoissani siihen tulokseen, että otan riski ja ostan. Tämä on lyhyt selontekoni yhtiöstä kirjoituspäivänä.

Harvey Norman on australialainen kauppaketju, joka toimii Australiassa ja Uudessaseellannissa franchise- menetelmän kautta ja Aasiassa konserni toimii itsenäisesti. Kauppoja löytyy Singboresta, Malasiasta, Irlannista, Pohjois-Irlannista, Croatiasta, Sloveniasta, Uudestaseelannista ja tietenkin Australiasta.

Yritys näyttää enemmän tai vähemmän kasvuyritykseltä, mutta osinkotuotto on ainakin itseäni lähinnä kiinnostava asia. Mutta suoraan sanoen syklisenä yrityksenä voi heti kärkeen varoittaa, tämä yhtiön olevan ehdottomasti riskisijoitus. Kuten suuret kauppaketjut yleensäkin, Myös Harvey Normanin heikkoutena ovat asiakkaiden muodin suutausta muutokset - ja yhtiön kykeneväisyys muuntautumaan niiden perusteella.

Holding yhtiön sivut löytyvät täältä:

http://www.harveynormanholdings.com.au/

lue lisää …

Finanssiliikkeitä

Helmikuun 13 päivä amerikkalainen biotekniikkayritys kertoi tietävänsä, miten tehdään rokote Korona-virusta vastaan. Mutta nyt tätä kirjoittaessani maaliskuun 21. päivä, on melko selvä, että koko uutinen oli hyvin optimistinen näkemys rokotteen kehittämisen nopeudesta.

Viime päivinä on pörssikurssien liike ollut melko mielenkiintoista. Kun yhtenä päivänä salkun arvosta lähtee maltailta ja seuraavana päivänä kulku kulkee yhtä paljon ylöspäin, niin on aika selkeää, että markkinat ovat treidaajien valtaamat. Näin suuret volaliteetit tuovat hetkellisesti suuria voittoja ja toisena hetkenä suuria häviöitä. Joinakin aamuina salkku saatta olla menossa tappiolle monia prosentteja, mutta illalla salkku onkin monta prosenttia voitolla.

Pääsuunta on kuitenkin alaspäin, vaikka hieman on viime päivinä ollut kutinaa, että pohja olisi saatettu tavoittaa.

lue lisää …

Nopeita muutoksia

Tällä hetkellä taloudessa tapahtuu yhtä nopeasti muutoksia kuin Koronavirus leviää. Vielä muutama päivä sitten Yhdysvallat oli jättämässä Europalle takaportin yhdysvaltoihin Britannian kautta - eli Britanniasta ja Irlannista oli pääsy koneella yhdysvaltojen mantereelle - Nyt tuokin takaportti suljettiin. Olihan kieltämättä hieman outoa, miksi niinkin Koronan täyttämästä maasta kuin Britania saattoi päästä koneella USA:han, kun vaikka vielä kevyemmästä maasta kuten Suomi ei päässyt.

Jotenkin tuntuu, että edellisen päivän uutiset ovat tällä hetkellä ikuisuuden vanhoja. Hieman sama tilanne kuin maailman pörsseissä. Edellisen päivän hinnat ovat jo käsittämätöntä ylihintaa ja tänään on tarjous päällä.

Näitä vaihtelevia uutisia lukiessani ajauduin selailemaan muutamia tutkimuksia, joista yksi iski silmääni, koska sillä oli tietty yhteys osinkosijoittamiseen - siis lähinnä pellin alla. Jotenkin tutkimus myös sopii nykyhetkeen hyvin, paitsi että se on tehty tammikuussa niin myös siihen, miten valtiot mahtavat selvitä tästä nykyisestä sekamelskastaan.

lue lisää …

Muistelua

Laitoin käteisvaroistani menemään välittäjälleni pienen palan, jonka aion tulevalla viikolla sijoittaa kahteen yritykseen. Hollantilaiseen Ing Groupiin ja Kanadalaiseen Medical Facilities companyyn. Ostot tasaavat osinkokuoppaani ja mahdollistavat ainakin Medical Facilitieksen osalta osan omistusten myynnistä, kun hinta nousee Korona kriisin päätyttyä.

Mutta en oikeastaan halua kirjoittaa noista kahdesta yrityksestä, vaan enemmän hetkistä, jotka ohjasivat minut takaisin sijoittamisen maailmaan erottuani tavallaan tuon maailman yhteydestä 2000- luvun puolessa välissä.

lue lisää …

Koronnaseuranta, Lauantai

Blogini näyttää viime aikona paljon pyörinyt Koronan ympärillä, mikä on aika luonnollista, sillä viruksella näyttää olevan vaikutusta taloudelliseen ympäristöön tällä hetkellä. Katselin itse kausi-influenssaa potiessani THL:n tiedoitustilaisuutta televisiosta. Olin tyytyväinen, että kerrankin televisiossa oli ohjelma, jossa jaettiin enemmän faktoja kuin liihoittelua kuten aika monet korona-aiheiset ohjelmat ovat viime aikoina tehneet.

Monta kertaa kuulee, miten korona iskee aina yli 80% väestöä, joka on noin tilastollisesti aika käsittämätön luku, kun influessakin iskee huomattavasti pienempään määrään väestöä pahimmillaankin. Todellinen luku, johon koronakin kykenisi pääsemään pyörii 30% paikkeilla. Tuosta määrästä valtaosa ei edes kunnolla tiedä sairastaneensa. Tässä vaiheessa kannattaa kysyä, miksi juuri sinä hamstrasit vessapapereita?

lue lisää …