Hyppää sisältöön

Beta

Beta on luku, joka kertoo yleisesti, miten yhtiön sakkeen kurssi on sidottu vertailuindeksiin. Eli jos Beta on 1, niin osakkeen kurssi seuraa orjallisesti vertailuindeksin liikkeitä. Jos Beta on 2, niin yhtiön osake voi tehdä kaksin kertaista tappiota verrattuna vertailuindeksiin. Tämän takia Betan sanotaankin kuvaavan riskiä verrattuna markkinatilanteeseen.

Beta ei saa sekoittaa tunnusluku Alfaan, joka kuvaa suhteellista riskiä vertailuindeksiin nähden. Alfa kuvaa, miten yhtiön osake tuottaa verrattuna vertailuindeksiin. Eli jos vertailuindeksi tuottaa 10%, mutta yhtiön osake vain 3% niin Alfa on -7. Alfa siis kuva yhtiön paperin tuoton eroa verrattuna teoreettiseen vertailuindeksin tuottoon.

Beta voi olla negatiivinen, jolloin yhtiön paperi kulkee vastakkaiseen suuntaan kuin vertailuindeksi.

Kun tutkii Betaa netin kautta, niin on aina muistettava ottaa selvää, mihin indeksiin lukua verrataan. Sitä ei automaattisesti kerrota. Toinen hyvä tapa on laskea itse Beta suhteesssa mihin tahansa indeksiin.

Miten lasketaaan Beta.

Betan laskeminen on periaatteessa hyvin helppoa. Sen voi tehdä jollain taulukkolasketan ohjelmalla tai sitä varten voi kirjoittaa oman ohjelman, joka vääntää tuloksen. Annan esimerkin taulukkolaskentaohjelman avulla, jotta asian ymmärtää selvemmin. Betan kaava on seuraava:

\begin{equation*} \beta= \frac{Kovarianssai}{Varianssi} \end{equation*}

Ja kun tätä purkaa eteenpäin saadaan, niin kovarianssi vaatii seuraavia laskutoimituksia:

\begin{equation*} Kovarianssi(X,Y) = \frac{\sum(X - X_k)*(Y - Y_k)}{n-1} \end{equation*}

Eli ottamalla jonkun yhtiön osakkeen ja laskemalla yhtiön osakkeiden yksittäisten hintatapahtumien erotuksen hintatapahtumien keskiarvoon ja kertomalla tuloksen samoin laskettuun indeksin arvoon ja tämän jälkeen jakamalla arvo yksittäisten hintatapahtumien määrällä - kun määrä on suurempi kuin 1. Eli rajaehtona koko laskulle on, että tapahtumia pitää olla enemmän kuin 1.

Varianssi taas on keskihajonta toiseen eli.

\begin{equation*} Varianssi = \frac{\sum(X - X_k)^2}{n} \end{equation*}

Laskeminen on helppoa. Tässä esimerkki jossa verrataan osaketta VIRTU FINANCIAL INC-CLASS A indeksiin Nasdaq 100 muutaman kuukauden osalta.

Virt vs Nasda 100
päivämäärä X (X-Xk) (X-Xk)^2 Y (Y-Yk) lukumäärä        
05-15-20 22,86 0,692000000000004 0,478864000000005 9152,64 685,958076923078 1        
05-14-20 23,39 1,222 1,49328400000001 9094,425 627,743076923078 2        
05-13-20 22,9 0,732000000000003 0,535824000000004 9000,075 533,393076923079 3        
05-12-20 23,85 1,68200000000001 2,82912400000002 9112,445 645,763076923078 4        
05-11-20 24,34 2,172 4,71758400000002 9298,925 832,243076923078 5   0,064741907261592 0,015982820257325 4,87590870042677
05-08-20 23,73 1,562 2,43984400000001 9220,355 753,673076923078 6        
05-07-20 25,73 3,562 12,687844 9101,875 635,193076923079 7        
05-06-20 25,07 2,902 8,42160400000003 8984,86 518,178076923079 8        
05-05-20 24,9 2,732 7,46382400000002 8930,62 463,938076923079 9        
05-04-20 24,53 2,36200000000001 5,57904400000003 8834,11 367,428076923079 10   0,033712600084282 -0,041890469510122 7,56030695944033
05-01-20 24,07 1,902 3,61760400000002 8718,18 251,498076923079 11        
04-30-20 23,37 1,20200000000001 1,44480400000001 9000,51 533,828076923079 12        
04-29-20 23,64 1,47200000000001 2,16678400000001 8982,76 516,078076923079 13        
04-28-20 24,45 2,282 5,20752400000002 8677,6 210,918076923079 14        
04-27-20 25,65 3,482 12,124324 8837,655 370,973076923079 15   0,065641877856253 0,013704121731829 5,19377561244231
04-24-20 24,25 2,082 4,33472400000002 8786,605 319,923076923078 16        
04-23-20 23,97 1,802 3,24720400000001 8641,495 174,813076923079 17        
04-22-20 23,91 1,742 3,03456400000002 8664,635 197,953076923079 18        
04-21-20 24,09 1,922 3,69408400000002 8403,005 -63,6769230769223 19        
04-20-20 23,67 1,50200000000001 2,25600400000002 8726,515 259,833076923078 20   -0,023917525773196 -0,00683881886121 -1,7078706911986
04-17-20 23,76 1,59200000000001 2,53446400000002 8832,415 365,733076923079 21        
04-16-20 24,23 2,062 4,25184400000002 8757,83 291,148076923078 22        
04-15-20 24,15 1,982 3,92832400000001 8591,96 125,278076923078 23        
04-14-20 24,76 2,59200000000001 6,71846400000003 8692,155 225,473076923079 24        
04-13-20 24,27 2,102 4,41840400000002 8332,74 -133,941923076922 25   0,021464646464646 -0,056572862574958 7,80375090396048
04-09-20 23,97 1,802 3,24720400000001 8238,53 -228,151923076921 26        
04-08-20 23,77 1,602 2,56640400000001 8229,54 -237,141923076921 27        
04-07-20 23,28 1,11200000000001 1,23654400000001 8049,305 -417,376923076921 28        
04-06-20 23,79 1,622 2,63088400000001 8081,665 -385,016923076922 29        
04-03-20 22,79 0,622000000000003 0,386884000000004 7528,115 -938,566923076922 30   -0,049228201919066 -0,086230796027932 3,70025941088668
04-02-20 21,42 -0,747999999999994 0,559503999999991 7635,66 -831,021923076922 31        
04-01-20 21,23 -0,937999999999995 0,879843999999991 7486,285 -980,396923076922 32        
03-31-20 20,82 -1,348 1,81710399999999 7813,5 -653,181923076922 33        
03-30-20 21,51 -0,657999999999994 0,432963999999992 7889,005 -577,676923076921 34        
03-27-20 22,6 0,432000000000006 0,186624000000005 7588,375 -878,306923076921 35   0,055088702147526 -0,006192653942161 6,12813560896865
03-26-20 22,75 0,582000000000004 0,338724000000005 7897,13 -569,551923076921 36        
03-25-20 21,16 -1,008 1,01606399999999 7469,615 -997,066923076922 37        
03-24-20 20,84 -1,328 1,76358399999999 7553,825 -912,856923076922 38        
03-23-20 20,44 -1,72799999999999 2,98598399999998 7006,915 -1459,76692307692 39        
03-20-20 21,01 -1,15799999999999 1,34096399999999 6994,29 -1472,39192307692 40   -0,076483516483516 -0,114325077591479 3,7841561107963
03-19-20 20,68 -1,488 2,21414399999999 7288,525 -1178,15692307692 41        
03-18-20 18,91 -3,258 10,614564 7175,175 -1291,50692307692 42        
03-17-20 20,18 -1,988 3,95214399999998 7473,95 -992,731923076922 43        
03-16-20 20,82 -1,348 1,81710399999999 7020,375 -1446,30692307692 44        
03-13-20 21,42 -0,747999999999994 0,559503999999991 7995,265 -471,416923076921 45   0,0357833655706 0,096966121403165 -6,11827558325649
03-12-20 22,65 0,482000000000003 0,232324000000003 7263,655 -1203,02692307692 46        
03-11-20 24,15 1,982 3,92832400000001 8006,12 -460,561923076922 47        
03-10-20 23,74 1,572 2,47118400000001 8372,265 -94,4169230769221 48        
03-09-20 23,92 1,75200000000001 3,06950400000002 7948,025 -518,656923076922 49        
03-06-20 23,45 1,282 1,64352400000001 8530,335 63,6530769230776 50   0,035320088300221 0,174386035680384 -13,9065947380163
03-05-20 23,37 1,20200000000001 1,44480400000001 8671,66 204,978076923078 51        
03-04-20 21,86 -0,307999999999996 0,094863999999998 8949,28 482,598076923079 52        
03-03-20 20,53 -1,63799999999999 2,68304399999998 8594,49 127,808076923078 53        
03-02-20 19,67 -2,49799999999999 6,24000399999997 8877,98 411,298076923078 54        
02-28-20 18,81 -3,358 11,276164 8461,835 -4,84692307692239 55   -0,195121951219512 -0,024196635938217 -17,0925315281295
02-27-20 18,69 -3,47799999999999 12,096484 8436,665 -30,0169230769206 56        
02-26-20 18,97 -3,198 10,227204 8873,755 407,073076923078 57        
02-25-20 18,47 -3,698 13,675204 8834,865 368,183076923078 58        
02-24-20 18,66 -3,508 12,306064 9079,63 612,948076923078 59        
02-21-20 18,29 -3,878 15,038884 9446,69 980,008076923079 60   -0,021401819154628 0,11971851436557 -14,1120333520198
02-20-20 17,82 -4,348 18,905104 9627,83 1161,14807692308 61        
02-19-20 17,74 -4,428 19,607184 9718,725 1252,04307692308 62        
02-18-20 17,84 -4,328 18,731584 9629,805 1163,12307692308 63        
02-14-20 17,58 -4,588 21,049744 9623,58 1156,89807692308 64        
02-13-20 17,78 -4,38799999999999 19,254544 9595,7 1129,01807692308 65   -0,002244668911336 -0,003337200594526 0,109253168319088
  22,168 2,8421709430404E-13 344,14844 8466,68192307692 1,01863406598568E-10         -13,7817594173801
                    11
                    -1,25288721976183
Kovarianssi   4,52364397489937E-25                
Varianssi   5,29459138461538           -0,222222222222222 -0,074946471938488 -14,7275750283735
B   8,54389630150464E-26                
                     
                     
                     
                     
                     
    35,5 43,86              

Taulukossa näkyy kummankin arvopaperien hintojen keskiarvo sekä muut tarpeelliset tiedot Beta laskentaa. Näin havaitaan, että arvopaperin hinta on liikkunut 8 kertaisella kertoimella muutaman kuukauden aikana. Eli kun Nasdaq 100 on noussut 1% niin tämä kyseinen arvopaperi liikkunut 8-kertaa kovemalla teholla. Pieni varoituksen sana arvopaperista. Ensinnäkin olen henkilökohtaisesti ostanut kyseista arvopaperia salkkuuni hetkellisesti viikkoa ennen kuin kirjoitin tämän. Toiseksi arvopaperi liikkuu siis tällä hetkellä myös Negatiiviseen suuntaan 8 kertaiselle teholla. Lisäksi Beta kertoo vain tiedon, mitä tähän menessä arvopaperi on mahdollisesti tehnyt. SE EI KERRO, MITEN PAPERI KÄYTTÄYTYY LÄHITULEVAISUUDESSA. Laskelman siis osoittaa kyseisen arvopaperin olevan Erittäin riskialtis. Pitkällä aikavälillä virallinen Beta tälle arvopaperille on jonkin verran negatiivinen. Eli virallisten tilastojen mukaan tämä arvopaperi liikkuu vastakkaiseen suuntaan pitkäaikaisella trendillä kuin arvopaperin vertailuindeksi - mikä se ikinä onkaan ollut netin 'virallisissa ' laskennoissa.

Beetaluvun hyödyntäminen.

Ensinnäkin jos Beta lukua haluaa hyödyntää ja haluaa käyttää sitä lyhyellä aikavälillä, niin se kannataa tietenkin laskea itse. Netin kautta saatavat Betaluvut eivät kerro yleensäkään, miltä aikaväliltä luku on laskettu ja mikä on ollut vertailuindeksi. Yleensä vertailuindeksi on se indeksi, jossa paperi esiintyy - mutta koska indeksejä on monia, niin kysymys herää - mikä on se oikea.

Jos haluat käyttää Beta-lukua, niin laske se itse. Beta luvun voi vaivatta laskea myös koko salkulle, jos kykenet jollain tavalla laskemaan salkun arvon vaivatta jokapäivälle. Itse laskemalla Beta, voit hyödyntää lukua juuri haluamallasi aikavälillä ja saada paljon enemmän tietoa irti osakkeen tilasta markkinoilla kuin lukemalla valmiiksi laskettua Betatietoa, joka voi olla melkoinen yleistys pitkä aikaisesta markkinatilanteesta.

Beta siis kertoo sekä mahdollisuuksista että riskeistä. Ne jotka haluavat nähdä mahdollisuudet riskeinä kutsuvat beta yhdeksi riskistä kertovaksi arvoksi. Joka tapauksessa luku kertoo, millaisia vaaroja mahdollisuuksissa on. Lisäksi luku luonnollisesti kertoo arvopaperin volaliteetista vertailuindeksiin nähden.

Beta kertoo jotain kanssa sijoittajista. Se kertoo miten kiinnostava kyseinen arvopaperi on yleiseen markkinoiden kiinnostavuustasoon verrattuna. Tai miten epäkiinnostava se on. Lyhyesti, miten suuri vaikutus paperilla on indeksin liikkeeseen. Korkean Betan omaavalla paperilla on suurempi vaikutus indeksin liikkeeseen kuin lähellä 1 olevalla. Toisaalta luku myös kertoo, miten vahvasti paperi on kiinni markkinaliikkeissä. Jos Beta lähenee nollaa, niin markkinoilla ei ole juurikaan vaikutusta arvopaperin kurssin kehitykseen. Korkean volaliteetti paperilla voi tuoda lyhyt aikaisia voittoja. Pitkällä aikavälillä osinkosalkussa voi olla hyvä paperi, jonka Beta on alle yhden, mutta yli nollan.

Alfa vs Beeta

Alfa-luvun tarkoitus on kertoa, miten paljon tehokkaampi/heikompi arvopaperi/salkku on verrattuna vertailuindeksiin. Alfa on ehkä enemmän salkun arviointisuurre kuin arvopaperin arviointisuurre. Mutta toki alfaa voi käyttää arvioimiseen, mitä arvopapereita salkkuun kannattaa ostaa, jotta salkun tuotto ylittäisi indeksin tuoton - eli salkku ns. ylituottaisi indeksiin nähden. Näin ollen Alfa ja Beeta ovat erillaisia mittasuureita. Beeta pyrkii kertomaan arvopaperien riskeistä tai mahdollisuuksista kun Alfa pyrkii kertomaan, miten voisi saada ylituottoa indeksiin nähden.

Beeta voi tehdokkaasti käyttää hyödyksi lyhyt aikaisessa kaupassa, mutta Alfa on enemmän pitkä aikaissijoittajan työkalu. Alfan avulla voi poimia ne arvopaperit, jotka ovat menneisyydessä tuottaneet paremmin kuin indeksi - ja jos huomioi osingon laskelmissa, niin osinkosalkun tehoa voi rakentaa hyvinkin juuri alfakertoimein avulla.

Kommentit

Comments powered by Disqus