Hyppää sisältöön

Big 5 toukokuussa 2019

Nyt Big 5 Sporting Goods yhtiökokouksen aattona on mukava hieman ymmärtää tätä yhtiötä. Viime aikoina on aika monella USA:n ja Kanadan yrityksellä ollut osingon suuntaus alaspäin. En usko BGFV_n lopettavan osingon maksuaan, koska osingoa on jo pienennetty jonkin verran, mutta mielenkiinnolla seuraan miten käy.

Big 5 Sporting Goodsin osakkeita on ollut salkussani pitkän tovin. Yhtiön osake on liikkunut ylös ja alas ajan saatossa ja on nyt saavuttanut monien vuosien ehdottoman pohjanoterauksen. Tällaisessa kohdassa Osinkosijoittaja pohtii oikeasti, mitä pitää tehdä, varsinkin kun yhtiön osinkotuotto on noussut kurssin laskun myötä takaisin ostolukemiin - huolimatta siitä, että osingon määrää leikattiin huomattavasti edellisenä vuotena.

Vaikka itse Bgfv:n sivuille on nykyään hieman vaikeata päästä euroopasta käsin, niin olen tutkinut yhtiötä kiertoteitse. BGFV on pieni amerikkalainen urheiluvälineketju, joka on pyörittänyt liiketoimintaa vuodesta 1955 asti. Noista ajoista on markkinaympäristössä tapahtunut suuria muutoksia. Jos käy BGFV myymälässä, niin huomaa, että se muistuttaa hyvin paljon Suomalaisia urheilutavarakauppoja. Siellä on vaatteita, kengiä, aseita (näitä harvemmin on Suomessa) ja kaikenlaisia urheiluvälineitä. Tällaiset liikkeet menestyvät suuria verkokauppoja vastaan vain onnistuneella paikallisuudella. Myymälöitä pitää olla paljon, niiden pitää olla lähellä ja ne ovat halpoja pyörittää.

En aivan ole vakuuttunut, että BGVN:n myymälät ovat halpoja pyörittää, mutta näkemykseni mukaan, ne ovat varsin paikallisia myymälöitä. Lisäksi selkeästi BGFV on panostanut somemainontaan kunnolla - USA:n somejärjestelmiin pääseminen ei ole vielä onneksi muuttunut maksulliseksi tai estetyksi.

En suoraan usko BGFV:n mahdolliseen konkurssiin, mutta yrityksellä on kivinen tie todella rajulla alalla, josta kilpailijat karsiintuvat konkurssien kautta pois. Harkitsen vahvasti silti jopa BGFV:n osakkeiden lisäostoa ainakin hetkellisesti, sillä yhtiön osakkeen kurssi heilahtelee niin rajusti, että aina on mahdollista saada ainakin toistaiseksi rahansa takaisin jos on vain varovainen ja ymmärtää riskin. Urheilu on kuitenkin In-asia. En kuitenkaan missään nimessä suosittele tämän yhtiön osakkeiden ostamista kenellekään. Ehdoton riski paperi. Eli viisas sijoittaja pysyy kaukana tästä paperista.

Taloudesta.

Revenue 0020204040606080801001001201201401401601601801802002002202202402402602602019-12018-42018-32018-22018-1245.2975.13846153846154276.5391402290222019-1247.1200.36923076923077274.85985039927222018-4266.35325.59999999999997257.02018-3239.95450.8307692307692281.493509119001942018-2234.18576.0615384615386286.846825316601952018-1RevenueRevenue Operation Income -700-700-600-600-500-500-400-400-300-300-200-200-100-100001001002002003003004004005005006006002019-12018-42018-32018-22018-13.26566.6923076923077230.033556086252162019-1-5.051177.8461538461538231.525939193341152018-44.819289.0229.754676414725422018-3615400.15384615384613120.252052957935322018-2-762511.30769230769226367.367437573319932018-1Operation IncomeOperation Inco…Operation Income Total Asset 001001002002003003004004005005006006002019-12018-42018-32018-22018-1665.00871.26153846153846257.02019-1419.561190.03076923076924348.20751901885742018-4441.084308.80000000000007340.20962362049092018-3473.287427.5692307692308328.24306572830132018-2442.69546.3384615384616339.612837855970272018-1Total AssetTotal Asset Total liabilities 001001002002003003004004002019-12018-42018-32018-22018-1489.57367.38461538461539257.02019-1244.7179.69230769230765380.6013537856932018-4260.554292.0372.59893676577512018-3293.199404.30769230769226356.121145444012542018-2259.71516.6153846153846373.024951649388642018-1Total liabilitiesTotal liabilit…Total liabilities Net Income -240-240-220-220-200-200-180-180-160-160-140-140-120-120-100-100-80-80-60-60-40-40-20-20002019-12018-42018-32018-22018-11.66471.5384615384615314.3778907610519012019-1-5.089190.7692307692307721.0233328585279372018-43.115310.012.9500014550489772018-3-248429.23076923076917260.06538607043362018-2-1.3548.461538461538517.2946818726939852018-1Net IncomeNet Income Cash from operating actives -10-10001010202030302019-12018-42018-32018-22018-112.5467.38461538461539295.45319672311182019-132.578179.69230769230765186.698763986666762018-413.821292.0288.50068507846732018-3-12.953404.30769230769226433.81414860205142018-2-8.93516.6153846153846411.9796799475592018-1Cash from operating activesCash from oper…Cash from operating actives ROE -1.3-1.3-1.2-1.2-1.1-1.1-1-1-0.9-0.9-0.8-0.8-0.7-0.7-0.6-0.6-0.5-0.5-0.4-0.4-0.3-0.3-0.2-0.2-0.1-0.1002019-12018-42018-32018-22018-10.0178.3230769230769115.1799450549450512019-1-0.03208.8615384615384322.240384615384642018-40.02339.399999999999913.4148351648351822018-3-1.38469.93846153846147260.53021978021982018-2-0.01600.47692307692318.7101648351648182018-1ROEROE Operation Margin -300-300-200-200-100-100001001002002002019-12018-42018-32018-22018-11.3366.6923076923077227.083952991085652019-1-2.04177.8461538461538228.515607044196142018-41.81289.0226.880037873728672018-3256.3400.15384615384613118.766791590022142018-2-325.39511.30769230769226365.88217620540682018-1Operation MarginOperation Marg…Operation Margin Current ration 000.20.20.40.40.60.60.80.8111.21.21.41.41.61.61.81.8222.22.22019-12018-42018-32018-22018-11.4268.35384615384615355.427314211212552019-12.16182.27692307692308277.94198174706652018-42.36296.20000000000005257.02018-32.2410.1230769230769273.75358539765322018-22.17524.0461538461539276.89488265971322018-1Current rationCurrent ration Dept/equity% 0020204040606080801001001201201401401601601801802002002202202402402602602019-12018-42018-32018-22018-1279.0670.29230769230769257.02019-1139.94187.44615384615383380.194625914471152018-4144.33304.6376.307158923639242018-3162.81421.7538461538461359.9426053950352018-2141.93538.9076923076924378.43242561566582018-1Dept/equity%Dept/equity% RVN/Equity% 001010202030304040505060607070808090901001001101101201201301301401402019-12018-42018-32018-22018-1139.8271.26153846153846269.9302614154182019-1141.31190.03076923076924267.434653966069162018-4147.54308.80000000000007257.02018-3133.24427.5692307692308280.951131896434842018-2127.97546.3384615384616289.777877707218862018-1RVN/Equity%RVN/Equity%

Finanssi tasolla mennyt vuosi näyttää melko epäilyttävältä. Velan määrä on viimeisenä kvartaalina kasvanut. Tulot ovat olleet nyt melko pieniä. Oman pääoman määrä on selvästi laskenut. Jopa riskihakuisen osingosijoittajan hermot voivat mennä näiden tietojen kanssa toisinaan hieman heikoille.

Koska BGFV on pieni urheilutavaraketju, niin pakosta alkaa miettimään lukuja katsoessaan, että pitäisiköhän heittää riskiyhtiö pois salkusta. Joku sijoittaja sanoi kerran, että pohjalle päin menevä yhtiö harvoin nousee suostaan. Pitääkö tämä paikkansa BGFV:n kohdalla on vaikeata sanoa. Pienillä yrityksillä on se hyvä puoli puolellaan, että niillä on mahdollisuus kääntää kelkaansa turvalliseen suuntaan - jos vain taitoa riittää.

Näistä talousluvuista huolimatta olen päättänyt katsoa, miten peli päättyy. Onko urheilutavaraketjulla mahdollisuuksia puhtaasti netissä toimivia kilpailijoitaan vastaan. Onko USA:n markkinoilla kilpailu liian kovaa BGFV:lle?

Se nähdään tulevaisuudessa. Odotan mielenkiinnolla yhtiön yhtiökokouksen satoa. Miten yhtiö selittää tilanteensa parhain päin?

Kommentit

Comments powered by Disqus