Hyppää sisältöön

SLATE OFFICE REIT maaliskuu 2019

REIT tyylisillä yhtiöillä on yleensä melkoinen määrä velkaa, jonka avulla tämän tyyliset yritykset täydentävät kiinteistösalkkuaan. Jonkin aikaa sitten oli Slate Office julkaisi vuosiraporttinsa, josta selvästi näki yhtiön ottaneen lisää lainaa. Tämän hetkinen Current Ration on niin hämmentävän pieni kuin 0,06, eli lyhytaikaista omaisuutta (Current Asset) on paljon vähemmän kuin lyhyt aikaista velkaa (Current liabilities). Muiden kuin REIT:ien kohdalla olisin hieman hermostunut tässä kohtaa - vaikka olenkin riskisijoittaja.

Reiteissä merkittävä on myös dept-to-equity kerroin eli vieraan pääoman suhde omaan pääomaan - Tämä on Slaten kohdalla myös melko iso, jonka näkee kehitys osassa tekemästäni taulukosta. Jos yhtiöiden lainamäärät hermostuttavat, ei kannata sijoittaa REIt tyyppisiin osakkeisiin.

Mutta miksi Slaten kurssi laski jonkin aikaa sitten, jos lainamäärä ei välttämättä ole syynä romahdukseen. Tämä on mielenkiintoinen kysymys, koska kyseessä on paperi, jonka kohdalla suuret kurssivaihtelut ovat harvinaisia.

Slate laski tulevia osingojaan 50%. Tämä ilmoitus aiheuttaa pientä vipinää osakekursseissa. Menneiden muutaman kuukauden aikana Kanadalaiset REIT-yhtiöt ovat salkussani laskeneet osinkojaan korkeista arvoista pienempiin melko hanakasti, joka viittaa markkinoilla tapahtuvat jotain. Lasku ei sinänsä ole huono juttu, sillä paperien arvo yleensä lähtee nousemaan melko nopeasti ja 12% osingon laskeminen 6% osingoksi on sijoitussääntöjeni sisäpuolella. Slate ei todennäköisesti joudu myyntilistalle aivan heti.

Slate Office nettisivut löytyvät täältä

https://www.slateofficereit.com/

Slate Office kehityksestä.

Net Income 00224466881010121214141616181820202222242426262018-122018-092018-062018-032017-1227.9472.9230769230769257.02018-1217.7194.46153846153845347.5677000165192018-0923.59316.0295.473583503111062018-067.9437.53846153846143434.243819172953072018-0314.17559.0769230769231378.78879191674472017-12Net IncomeNet Income Current Ration 000.040.040.080.080.120.120.160.160.20.20.240.240.280.280.320.322018-122018-092018-062018-032017-120.0767.66153846153847454.69230769230772018-120.11180.43076923076927426.45054945054952018-090.13293.20000000000005412.32967032967032018-060.35405.9692307692307257.02018-030.11518.7384615384616426.45054945054952017-12Current RationCurrent Ration Dep/Equity ration 0020204040606080801001001201201401401601601801802002002202202402402602602802803003002018-122018-092018-062018-032017-12305.367.38461538461539265.13306992984842018-12315.69179.69230769230765257.02018-09282.56292.0282.93345589758212018-06236.98404.30769230769226318.612505695704442018-03181.68516.6153846153846361.900163743887052017-12Dep/Equity rationDep/Equity rat…Dep/Equity ration Revenue 00101020203030404050502018-122018-092018-062018-032017-1259.0575.83076923076923257.02018-1254.5202.21538461538464276.041066892463962018-0952.06328.6286.252100566664472018-0644.29454.9846153846154318.768384029179972018-0342.38581.3692307692307326.76144727414842017-12RevenueRevenue Payout ration 001010202030304040505060607070808090901001001101101201201301301401402018-122018-092018-062018-032017-1250.5469.32307692307691420.18815164406862018-1279.79184.86153846153843371.61530707717122018-0959.71300.4404.96035729608742018-06148.81415.93846153846147257.02018-0382.24531.4769230769231367.54681240404652017-12Payout rationPayout ration

Tilastoista näkee, että Current Ration laski vuoden vaihteen tienoilla, vaikka samaan aikaan vieraan pääoman suhde omaan pääomaan laski. SOT: tuotto parani jonkin verran, mutta mitä tässä tilastosta ei näe, niin 2019 -03 osingon määrä laski 50%.

Tilastojen valossa Slaten tilanne ei ole muuttunut suuresti. Jos vertaa yhtiön tilannetta muihin Reiteihin, niin aika lähellä mennään keskiarvoa, vaikka ehkä hitusen heikommalla pohjalla. Eli yhtiö kuuluu keskiarvon alla oleviin ennemmin kuin yläpuolella oleviin yhtiöihin.

Ennusteet veikkaavat osingon pysyvän matalalla tulevaisuudessakin, ehkä jopa laskevan, joka viittaa siihen, että yrityksen lopullinen tuotto on laskenut. Toisaalta korot eivät välttämättä ole kovassa nousussa, joten ennusteet saattavat olla väärässä.

Vuonna 2018 Slate avasi tiensä USA:n markkinoille, joka saattaa olla syynä osingon laskuun. Yhtiö on sijoittanut uusiin kohteisiin rahaa. Kohteena oli Chicago.

Kun tutkii Slaten kiinteistösalkkua, huomaa, että yritys ei itseasiassa ole vielä kovin suuri Reit yhtiö. Eli tähän yhtiöön liittyy riskejä, mutta toisaalta yhtiön laajeneminen saattaaa tuoda tulevaisuudessa pohjaa tuotoille. Kuuden prosentin osingotuotto on siedettävä, vaikka parempiakin tuottajia löytyy Reit-yhtiöiden joukosta.

Kommentteja Netistä.

Odotetusti netissä on jonkun verran pohdistaa Slaten velan määrästä. Perusindikaattorit tällä yhtiöllä ovat negatiiviset, joka käy selväksi, jos lukee Reutersin raportin Slatesta. Mutta nopeasti netin kautta ei löydy todella negatiivisia näkymiä Slaten tulevaisuuteen.

Mutta päivän aikana tuli seurattua noin yleensä pörssivirroissa kulkevaa uutisointia, josta selvästi havaitsi sijoittajien pelon taantuman alkamisen suhteen. Mitä merkitsee Reitille, että korot lähtevät laskemaan. Kiinteistö Reit tuskin kaatuu korkojen laskusta, koska sillä on entuudestaan melkoisesti lainaa. Eli Korkojen lasku kertoo, että Slaten tulevaisuus on kohtalaisen turvattu muutaman vuoden. Korkeat lainat eivät ainakaan korkojen osalta kaada tätä kiinteistörahastoa.

Silti henkilökohtaisesti olen yhä kahden vaiheilla, mikä on Slaten kohtalo salkussani. Mutta osingon määrä Slatella on kovempi kuin Artis nimisen vastaavan rahaston, joten koska aion pitää Artistia salkussani edelleen, niin todennäköisesti myös Slate tulee pysymään salkkuni osana.

Kommentit

Comments powered by Disqus