Hyppää sisältöön

Tammikuu 2019 Deutsche Pfandbriefbank

Kirjoitin viime vuoden puolella Deutsche Pfandbriefbankista, jota olin ostamassa salkkuuni. Miten yhtiö on pärjännyt tuon vuoden aikana. Tämä on kurkistus joihinkin yhtiön tilanteesseen tänään. Tämän pankin kohtalaisen huonot nettisivut löytyvät täältä

https://www.pfandbriefbank.com/

Sivujen luonteesta voisi sanoa muutamakin sanaa, mutta jätän ne välistä. Tavoitteeni ei ole arvostella pankkia eikä myöskään kehua, vaan katsella neutraalisti pankin nykyistä tilaa salkussani. Katsontakantani on osinkosijoittajan näkemys. Lisäksi kannattaa ottaa huomioon, että omistan tätä osaketta. Mutta jokainen tekee itse päätelmänsä. Itse katson olevan riski omistaa tätä pankkia, mutta hajauttamalla selviän riskistä. En siis tässä tee mitään suositusta mihinkään suuntaan tämän pankin osakkeiden suhteen.

Kun ostin paperia, niin melkoisia myyntioperaatioita oli käynnissä. Yhtiön osakkeiden hinta on laskenut, mutta kuluneen vuoden aikana on monen muunkin yrityksen osakkeiden hinta tipahtanut. Ainakaan toistaiseksi en ole pettynyt sijoitukseeni, mutta kevään tulessa eteen voi tietenkin nähdä maksaako pankki mukavaa osinkoa vai ei.

Mutta katsellaan tämän vaikea selkoisen saksalaisen REITeihin ja julkistalouden projekteihin sijoittavaa pankin mennyttä vuotta hieman tarkemin. Koska REIT-paperit ovat lähellä sydäntäni, niin aihe on aivan hyvä viimeisen postaukseni jälkikirjoitukseksi.

Joudun arvioinissa käyttämään hieman erilaisia tunnuslukuja, koska pankki antaa omalla tavallaan tietoa talousluvuistaan.

Pankin nykytila.

Net Income/Total Asset% 000.20.20.40.40.60.60.80.8111.21.21.41.41.61.61.81.8Q32018Q22018Q12018Q32017Q22017Q12017Q32016Q220160.6846.32692307692308413.7721257237386Q320181.04116.51923076923077365.94334160463194Q220180.68186.71153846153845413.7721257237386Q120180.71256.9038461538462409.7863937138131Q320170.77327.0961538461538401.814929693962Q220170.62397.2884615384615421.7435897435897Q120171.86467.48076923076917257.0Q320160.47537.6730769230769441.67224979321753Q22016Net Income/Total Asset%Net Income/Tot…Net Income/Total Asset% ROI 000.20.20.40.40.60.60.80.8111.21.21.41.41.61.6Q32018Q22018Q12018Q32017Q22017Q120170.768.04102564102563396.67391304347825Q320181.61177.78461538461536257.0Q220180.75287.52820512820506388.99952221691353Q120180.89397.27179487179484367.51122790253226Q320171.02507.0153846153845347.55781175346397Q220170.67616.7589743589742401.2785475394171Q12017ROIROI Net Income 00101020203030404050506060Q32018Q22018Q12018Q32017Q22017Q12017Q32016Q220163950.13461538461538361.3376068376068Q3201860126.09615384615384284.4572649572649Q2201839202.05769230769232361.3376068376068Q1201841278.0192307692308354.0156695156695Q3201747353.9807692307693332.0498575498575Q2201738429.94230769230774364.9985754985755Q1201762.6505.9038461538462274.9387464387464Q3201667.5581.8653846153845257.0Q22016Net IncomeNet Income Osinko 000.10.10.20.20.30.30.40.40.50.50.60.60.70.70.80.80.90.9112018201720161.07118.38974358974357257.020181.05329.79999999999995261.618979151689520170.43541.2102564102563404.80733285406192016OsinkoOsinko

Pankki itse arvioi liikentoimintansa ongelma olevan korkojen nousu, joka tuottaa riskejä. Korkojen nousu vaikuttaa lainojen arvoon, joka laskee korkojen noustessa. Mikäli lainojen korot ovat kiinteät, niin negatiivinen vaikutus iskee pankin arvoon vahvasti.

Lisäksi rakennuskustannukset ovat kasvanneet, jotka vaikuttavat lainottettavien yritysten tilaan.

Pankki itse ilmoittaa ettei ole pessimistinen, mutta haluaa olla varovainen talouden tämän hetkisestä tilasta.

Pankki tavoite tämän vuoden osinkon suhteen on 50% osinko + 25% lisäosa. Tämä osinkotavoite yhtiöllä on ollut vuodesta 2017 lähtien ja tavoite jatkuu tämän vuoden loppuun. Mitä tuleva tuo, se on avoin kysymys, kuten aina.

Muut sijoittajat ovat arvioneet PBB seuraavan 6 kuukauden trendin mukaan.

/galleries/pbb_tammi_2019/PBB.png

Jos haluaa ymmärtää yhtiötä paremmin, niin nettisivujen kautta on kuunneltavissa kvartaaleiden selityksiä englanniksi ja löytää talousluvut, joiden kautta voi myös tarkistaa onko tähän kirjattu arvot oikein. Lisäksi pankki kertoo erillaisin tunnusluvuin itsestään, joita en ole tähän kirjannut.

Osinko-odotukset.

Itse katson miten paljon osinkoa yritys jakaa tänä vuonna. Ongelma tässä pankissa on, että saksassa saattaa iskeä pieni yliverotus osinkoon melko helpolla. En tiedä sijoitanko itse lisää PBB:hen juuri yliverotuksen takia. Toki rahat saa takaisin hakemalla niitä saksan verovirannoimaselta, mutta ehkä mielummin jätän koko leikin välistä. Voi olla että sijoitan paperin arvoon, että osinkotappioista saa vähän takaisin, mutta tulevaisuus kertoo tämän seikan.

Lisäksi kuten nettisivuilta löytyvistä katsauksista käy ilmi, nousevat korot tulevat vaikuttamaan pankkiin. Eli tämän pankin kohdalla joutuu mittailemaan hyötyjen ja haittojen summia.

Kommentit

Comments powered by Disqus