Hyppää sisältöön

Beta

Beta on luku, joka kertoo yleisesti, miten yhtiön sakkeen kurssi on sidottu vertailuindeksiin. Eli jos Beta on 1, niin osakkeen kurssi seuraa orjallisesti vertailuindeksin liikkeitä. Jos Beta on 2, niin yhtiön osake voi tehdä kaksin kertaista tappiota verrattuna vertailuindeksiin. Tämän takia Betan sanotaankin kuvaavan riskiä verrattuna markkinatilanteeseen.

Beta ei saa sekoittaa tunnusluku Alfaan, joka kuvaa suhteellista riskiä vertailuindeksiin nähden. Alfa kuvaa, miten yhtiön osake tuottaa verrattuna vertailuindeksiin. Eli jos vertailuindeksi tuottaa 10%, mutta yhtiön osake vain 3% niin Alfa on -7. Alfa siis kuva yhtiön paperin tuoton eroa verrattuna teoreettiseen vertailuindeksin tuottoon.

Beta voi olla negatiivinen, jolloin yhtiön paperi kulkee vastakkaiseen suuntaan kuin vertailuindeksi.

Kun tutkii Betaa netin kautta, niin on aina muistettava ottaa selvää, mihin indeksiin lukua verrataan. Sitä ei automaattisesti kerrota. Toinen hyvä tapa on laskea itse Beta suhteesssa mihin tahansa indeksiin.

Miten lasketaaan Beta.

Betan laskeminen on periaatteessa hyvin helppoa. Sen voi tehdä jollain taulukkolasketan ohjelmalla tai sitä varten voi kirjoittaa oman ohjelman, joka vääntää tuloksen. Annan esimerkin taulukkolaskentaohjelman avulla, jotta asian ymmärtää selvemmin. Betan kaava on seuraava:

\begin{equation*} \beta= \frac{Kovarianssai}{Varianssi} \end{equation*}

Ja kun tätä purkaa eteenpäin saadaan, niin kovarianssi vaatii seuraavia laskutoimituksia:

\begin{equation*} Kovarianssi(X,Y) = \frac{\sum(X - X_k)*(Y - Y_k)}{n-1} \end{equation*}

Eli ottamalla jonkun yhtiön osakkeen ja laskemalla yhtiön osakkeiden yksittäisten hintatapahtumien erotuksen hintatapahtumien keskiarvoon ja kertomalla tuloksen samoin laskettuun indeksin arvoon ja tämän jälkeen jakamalla arvo yksittäisten hintatapahtumien määrällä - kun määrä on suurempi kuin 1. Eli rajaehtona koko laskulle on, että tapahtumia pitää olla enemmän kuin 1.

Varianssi taas on keskihajonta toiseen eli.

\begin{equation*} Varianssi = \frac{\sum(X - X_k)^2}{n} \end{equation*}

Laskeminen on helppoa. Tässä esimerkki jossa verrataan osaketta VIRTU FINANCIAL INC-CLASS A indeksiin Nasdaq 100 muutaman kuukauden osalta. Tässä voi tietenkin verrata myös oman salkkunsa arvonkehitystä indeksiin.

Virt vs Nasda 100

päivämäärä

X

(X-Xk)

(X-Xk)^2

Y

(Y-Yk)

lukumäärä

(X-Xk)*(Y-Yk)

05-15-20

22,86

0,692000000000004

0,478864000000005

9152,64

685,958076923078

1

474,682989230773

05-14-20

23,39

1,222

1,49328400000001

9094,425

627,743076923078

2

767,102040000001

05-13-20

22,9

0,732000000000003

0,535824000000004

9000,075

533,393076923079

3

390,443732307695

05-12-20

23,85

1,68200000000001

2,82912400000002

9112,445

645,763076923078

4

1086,17349538462

05-11-20

24,34

2,172

4,71758400000002

9298,925

832,243076923078

5

1807,63196307693

05-08-20

23,73

1,562

2,43984400000001

9220,355

753,673076923078

6

1177,23734615385

05-07-20

25,73

3,562

12,687844

9101,875

635,193076923079

7

2262,55774000001

05-06-20

25,07

2,902

8,42160400000003

8984,86

518,178076923079

8

1503,75277923078

05-05-20

24,9

2,732

7,46382400000002

8930,62

463,938076923079

9

1267,47882615385

05-04-20

24,53

2,36200000000001

5,57904400000003

8834,11

367,428076923079

10

867,865117692316

05-01-20

24,07

1,902

3,61760400000002

8718,18

251,498076923079

11

478,349342307696

04-30-20

23,37

1,20200000000001

1,44480400000001

9000,51

533,828076923079

12

641,661348461546

04-29-20

23,64

1,47200000000001

2,16678400000001

8982,76

516,078076923079

13

759,666929230778

04-28-20

24,45

2,282

5,20752400000002

8677,6

210,918076923079

14

481,315051538466

04-27-20

25,65

3,482

12,124324

8837,655

370,973076923079

15

1291,72825384616

04-24-20

24,25

2,082

4,33472400000002

8786,605

319,923076923078

16

666,079846153848

04-23-20

23,97

1,802

3,24720400000001

8641,495

174,813076923079

17

315,013164615388

04-22-20

23,91

1,742

3,03456400000002

8664,635

197,953076923079

18

344,834260000004

04-21-20

24,09

1,922

3,69408400000002

8403,005

-63,6769230769223

19

-122,387046153845

04-20-20

23,67

1,50200000000001

2,25600400000002

8726,515

259,833076923078

20

390,269281538466

04-17-20

23,76

1,59200000000001

2,53446400000002

8832,415

365,733076923079

21

582,247058461545

04-16-20

24,23

2,062

4,25184400000002

8757,83

291,148076923078

22

600,347334615387

04-15-20

24,15

1,982

3,92832400000001

8591,96

125,278076923078

23

248,301148461541

04-14-20

24,76

2,59200000000001

6,71846400000003

8692,155

225,473076923079

24

584,426215384623

04-13-20

24,27

2,102

4,41840400000002

8332,74

-133,941923076922

25

-281,54592230769

04-09-20

23,97

1,802

3,24720400000001

8238,53

-228,151923076921

26

-411,129765384612

04-08-20

23,77

1,602

2,56640400000001

8229,54

-237,141923076921

27

-379,901360769227

04-07-20

23,28

1,11200000000001

1,23654400000001

8049,305

-417,376923076921

28

-464,12313846154

04-06-20

23,79

1,622

2,63088400000001

8081,665

-385,016923076922

29

-624,497449230767

04-03-20

22,79

0,622000000000003

0,386884000000004

7528,115

-938,566923076922

30

-583,788626153848

04-02-20

21,42

-0,747999999999994

0,559503999999991

7635,66

-831,021923076922

31

621,604398461533

04-01-20

21,23

-0,937999999999995

0,879843999999991

7486,285

-980,396923076922

32

919,612313846148

03-31-20

20,82

-1,348

1,81710399999999

7813,5

-653,181923076922

33

880,489232307691

03-30-20

21,51

-0,657999999999994

0,432963999999992

7889,005

-577,676923076921

34

380,111415384611

03-27-20

22,6

0,432000000000006

0,186624000000005

7588,375

-878,306923076921

35

-379,428590769235

03-26-20

22,75

0,582000000000004

0,338724000000005

7897,13

-569,551923076921

36

-331,47921923077

03-25-20

21,16

-1,008

1,01606399999999

7469,615

-997,066923076922

37

1005,04345846154

03-24-20

20,84

-1,328

1,76358399999999

7553,825

-912,856923076922

38

1212,27399384615

03-23-20

20,44

-1,72799999999999

2,98598399999998

7006,915

-1459,76692307692

39

2522,4772430769

03-20-20

21,01

-1,15799999999999

1,34096399999999

6994,29

-1472,39192307692

40

1705,02984692306

03-19-20

20,68

-1,488

2,21414399999999

7288,525

-1178,15692307692

41

1753,09750153846

03-18-20

18,91

-3,258

10,614564

7175,175

-1291,50692307692

42

4207,72955538461

03-17-20

20,18

-1,988

3,95214399999998

7473,95

-992,731923076922

43

1973,55106307692

03-16-20

20,82

-1,348

1,81710399999999

7020,375

-1446,30692307692

44

1949,62173230769

03-13-20

21,42

-0,747999999999994

0,559503999999991

7995,265

-471,416923076921

45

352,619858461534

03-12-20

22,65

0,482000000000003

0,232324000000003

7263,655

-1203,02692307692

46

-579,858976923079

03-11-20

24,15

1,982

3,92832400000001

8006,12

-460,561923076922

47

-912,83373153846

03-10-20

23,74

1,572

2,47118400000001

8372,265

-94,4169230769221

48

-148,423403076922

03-09-20

23,92

1,75200000000001

3,06950400000002

7948,025

-518,656923076922

49

-908,686929230773

03-06-20

23,45

1,282

1,64352400000001

8530,335

63,6530769230776

50

81,6032446153855

03-05-20

23,37

1,20200000000001

1,44480400000001

8671,66

204,978076923078

51

246,383648461542

03-04-20

21,86

-0,307999999999996

0,094863999999998

8949,28

482,598076923079

52

-148,640207692306

03-03-20

20,53

-1,63799999999999

2,68304399999998

8594,49

127,808076923078

53

-209,34963

03-02-20

19,67

-2,49799999999999

6,24000399999997

8877,98

411,298076923078

54

-1027,42259615384

02-28-20

18,81

-3,358

11,276164

8461,835

-4,84692307692239

55

16,2759676923054

02-27-20

18,69

-3,47799999999999

12,096484

8436,665

-30,0169230769206

56

104,39885846153

02-26-20

18,97

-3,198

10,227204

8873,755

407,073076923078

57

-1301,8197

02-25-20

18,47

-3,698

13,675204

8834,865

368,183076923078

58

-1361,54101846154

02-24-20

18,66

-3,508

12,306064

9079,63

612,948076923078

59

-2150,22185384616

02-21-20

18,29

-3,878

15,038884

9446,69

980,008076923079

60

-3800,4713223077

02-20-20

17,82

-4,348

18,905104

9627,83

1161,14807692308

61

-5048,67183846155

02-19-20

17,74

-4,428

19,607184

9718,725

1252,04307692308

62

-5544,0467446154

02-18-20

17,84

-4,328

18,731584

9629,805

1163,12307692308

63

-5033,99667692309

02-14-20

17,58

-4,588

21,049744

9623,58

1156,89807692308

64

-5307,84837692309

02-13-20

17,78

-4,38799999999999

19,254544

9595,7

1129,01807692308

65

-4954,13132153846

22,168

5,29459138461539

8466,68192307692/

-48,3618257812508

Kovarianssi

-48,3618257812508

Varianssi

5,29459138461538

B

-9,13419417441295

35,5

43,86

Taulukossa näkyy kummankin arvopaperien hintojen keskiarvo sekä muut tarpeelliset tiedot Beta laskentaa. Näin havaitaan, että arvopaperin hinta on liikkunut 9 kertaisella kertoimella muutaman kuukauden aikana. Eli kun Nasdaq 100 on noussut 1% niin tämä kyseinen arvopaperi liikkunut 9-kertaa kovemalla teholla. Pieni varoituksen sana arvopaperista. Ensinnäkin olen henkilökohtaisesti ostanut kyseista arvopaperia salkkuuni hetkellisesti viikkoa ennen kuin kirjoitin tämän. Toiseksi arvopaperi liikkuu siis tällä hetkellä myös Negatiiviseen suuntaan 9 kertaiselle teholla. Lisäksi Beta kertoo vain tiedon, mitä tähän menessä arvopaperi on mahdollisesti tehnyt. SE EI KERRO, MITEN PAPERI KÄYTTÄYTYY LÄHITULEVAISUUDESSA. Laskelman siis osoittaa kyseisen arvopaperin olevan Erittäin riskialtis. Pitkällä aikavälillä virallinen Beta tälle arvopaperille on jonkin verran negatiivinen. Eli virallisten tilastojen mukaan tämä arvopaperi liikkuu vastakkaiseen suuntaan pitkäaikaisella trendillä kuin arvopaperin vertailuindeksi - mikä se ikinä onkaan ollut netin 'virallisissa ' laskennoissa.

Beetaluvun hyödyntäminen.

Ensinnäkin jos Beta lukua haluaa hyödyntää ja haluaa käyttää sitä lyhyellä aikavälillä, niin se kannataa tietenkin laskea itse. Netin kautta saatavat Betaluvut eivät kerro yleensäkään, miltä aikaväliltä luku on laskettu ja mikä on ollut vertailuindeksi. Yleensä vertailuindeksi on se indeksi, jossa paperi esiintyy - mutta koska indeksejä on monia, niin kysymys herää - mikä on se oikea.

Jos haluat käyttää Beta-lukua, niin laske se itse. Beta luvun voi vaivatta laskea myös koko salkulle, jos kykenet jollain tavalla laskemaan salkun arvon vaivatta jokapäivälle. Itse laskemalla Beta, voit hyödyntää lukua juuri haluamallasi aikavälillä ja saada paljon enemmän tietoa irti osakkeen tilasta markkinoilla kuin lukemalla valmiiksi laskettua Betatietoa, joka voi olla melkoinen yleistys pitkä aikaisesta markkinatilanteesta.

Beta siis kertoo sekä mahdollisuuksista että riskeistä. Ne jotka haluavat nähdä mahdollisuudet riskeinä kutsuvat beta yhdeksi riskistä kertovaksi arvoksi. Joka tapauksessa luku kertoo, millaisia vaaroja mahdollisuuksissa on. Lisäksi luku luonnollisesti kertoo arvopaperin volaliteetista vertailuindeksiin nähden.

Beta kertoo jotain kanssa sijoittajista. Se kertoo miten kiinnostava kyseinen arvopaperi on yleiseen markkinoiden kiinnostavuustasoon verrattuna. Tai miten epäkiinnostava se on. Lyhyesti, miten suuri vaikutus paperilla on indeksin liikkeeseen. Korkean Betan omaavalla paperilla on suurempi vaikutus indeksin liikkeeseen kuin lähellä 1 olevalla. Toisaalta luku myös kertoo, miten vahvasti paperi on kiinni markkinaliikkeissä. Jos Beta lähenee nollaa, niin markkinoilla ei ole juurikaan vaikutusta arvopaperin kurssin kehitykseen. Korkean volaliteetti paperilla voi tuoda lyhyt aikaisia voittoja. Pitkällä aikavälillä osinkosalkussa voi olla hyvä paperi, jonka Beta on alle yhden, mutta yli nollan.

Alfa vs Beeta

Alfa-luvun tarkoitus on kertoa, miten paljon tehokkaampi/heikompi arvopaperi/salkku on verrattuna vertailuindeksiin. Alfa on ehkä enemmän salkun arviointisuurre kuin arvopaperin arviointisuurre. Mutta toki alfaa voi käyttää arvioimiseen, mitä arvopapereita salkkuun kannattaa ostaa, jotta salkun tuotto ylittäisi indeksin tuoton - eli salkku ns. ylituottaisi indeksiin nähden. Näin ollen Alfa ja Beeta ovat erillaisia mittasuureita. Beeta pyrkii kertomaan arvopaperien riskeistä tai mahdollisuuksista kun Alfa pyrkii kertomaan, miten voisi saada ylituottoa indeksiin nähden.

Beeta voi tehdokkaasti käyttää hyödyksi lyhyt aikaisessa kaupassa, mutta Alfa on enemmän pitkä aikaissijoittajan työkalu. Alfan avulla voi poimia ne arvopaperit, jotka ovat menneisyydessä tuottaneet paremmin kuin indeksi - ja jos huomioi osingon laskelmissa, niin osinkosalkun tehoa voi rakentaa hyvinkin juuri alfakertoimein avulla.

Kommentit

Comments powered by Disqus